美國荷里活日前爆出 Netflix 提出收購華納兄弟，今日再爆「世紀併購戰」續集。路透社報道，派拉蒙日舞集團(Paramount Skydance） 週一正式向華納兄弟探索（Warner Bros Discovery，下稱 WBD）股東提出約 1,084 億美元的惡意收購建議，試圖推翻 WBD 與 Netflix 早前達成的 720 億美元資產交易，意圖打造一間足以正面挑戰 Netflix 的超級媒體巨企。
每股 30 美元「繞過董事會」
是次收購屬全現金的惡意收購，派拉蒙以每股 30 美元收購整間華納兄弟，較市場先前估算的 Netflix 方案（約每股 28 美元，僅收購影視及串流資產）更高，並連同負債計算，交易總值約 827 億美元，再加上華納兄弟若取消與 Netflix 合約，需支付的 58 億美元「分手費」，總涉資約 1,084 億美元。
由於華納兄弟董事會較早前已選擇與 Netflix 簽訂協議，派拉蒙今次直接繞過董事會，改以邀約收購形式向全體股東招手，被視為把雙方的暗戰「公開化」。
組建可與 Netflix 抗衡的內容帝國
派拉蒙表示，若能成功合併，將把自家電影、電視與 Paramount+ 串流服務，與華納兄弟旗下 HBO、DC、《哈利波特》、《魔戒》、《權力遊戲》等龐大 IP 資產整合，希望建立一個在內容數量與品牌影響力上足以與 Netflix 抗衡的媒體平台。分析指，Netflix 早前以 720 億美元奪得華納兄弟影視與串流資產，已被視為改寫全球串流版圖的一步棋，如今 派拉蒙以更高總價「反攻」，令整個交易前景再度陷入不確定。
市場憂慮負債壓力與反壟斷審查
雖然派拉蒙出價較高，但市場對其財務承擔能力及監管風險存有疑慮。分析師指出，傳統媒體業務長期面對有線電視衰退、廣告收入受壓等結構性挑戰，派拉蒙若以大量舉債完成收購，長遠可能拖累集團財務表現。同時，交易規模創下娛樂產業少有先例，勢必面臨美國及其他主要市場監管機構嚴格的反壟斷審查，有評論預期，無論最終由 Netflix 還是 派拉蒙勝出，整個審批過程都可能歷時多年。
市場觀察指，目前 Netflix 仍然掌控話語權，由於已和華納兄弟達成 720 億美元股權協議，理論上只要股東投票通過並獲監管放行，即可完成收購。不過，派拉蒙的高價惡意收購將為華納兄弟股東提供另一選項，預料派拉蒙會同時向股東、監管機構及政界遊說，質疑 Netflix 方案是否最有利，令交易走向充滿變數。
